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日本央行前审议委员足立诚司表示，日本央行可能在下次季度评估中上调经济和通胀预测，这可能为10月加息铺平道路。

  市场预计日本央行在10月29-30日下次政策会议上加息的可能性约为50%，届时政策委员会还将发布最新的季度经济增长和通胀预测。

  日本央行行长植田和男强调，在决定何时重启加息时，必须仔细评估美国关税对日本经济及薪资前景的预期影响。

  风险导向下的可能选择

  足立诚司指出，基于以风险为核心的政策导向，央行可能会将加息推迟至明年3月左右，届时将更清晰地判断关税冲击是否会影响明年的薪资谈判。

  但他同时表示，不能排除日本央行在10月下次会议上加息的可能性，因为第二季度经济增长强于预期可能会推高该委员会的增长预测，并使通胀率保持在2%的目标附近。

  足立诚司表示：“再加息25个基点对经济增长影响有限，因为借贷成本仍将低于被视为对经济中性的水平。”

  如果日本央行更关注经济前景的下行风险，考虑到近期数据显示出口和企业利润出现疲软迹象，10月份很可能不会加息。曾任日本央行九人政策委员会成员的足立诚司分析称：“但如果董事会调高增长预期并修正当前通胀率将短暂跌破2%的预测，日本央行便几乎没有理由继续按兵不动。”

  日本央行上周维持利率在0.5%不变，但有两名委员持异议并提议加息至0.75%，此举因市场预期近期可能加息而推升了国债收益率。

  现有预测与最新经济表现

  在7月发布的当前报告中，董事会预计本财年经济将增长0.6%(财年始于4月)，2026财年增速将达0.7%。核心消费者通胀率预计在2025年达到2.7%，随后在2026年放缓至1.8%。

  日本央行将在10月29-30日的会议上重新评估经济前景预测，参考包括最新数据在内的多项信息。数据显示日本经济第二季度年化增长率为2.2%，增速高于初步预期，主要受强劲消费推动。

  足立诚司表示，日本央行将于10月1日发布的季度“短观”企业调查也可能影响该行下月是否加息的决定。日本当前约1.7%的核心通胀率若伴随短观调查显示企业五年通胀预期从上次调查的2.3%加速至2.5%，则可能触及日本央行2%的目标水平。

  政策展望

  植田和男行长指出，若日本央行能更确信潜在通胀将持续达到2%的目标，则会继续逐步加息。他在上周的新闻发布会上强调，潜在通胀率目前仍未达到2%水平。

  足立诚司对此分析称：“由于通胀超调风险不高，日本央行无需急于加息。从某种程度上说，央行在加息时机上掌握着主动权。”

  在日本央行会议前进行的调查显示，多数经济学家预计年底前将再次加息25个基点。但受访者对加息时点存在分歧，押注主要集中10月与1月两个月份。

  日本央行政策前景对日元的影响分析

  根据日本央行前审议委员足立诚司的言论及相关信息，日本央行的政策走向正处在关键十字路口，这对日元汇率将产生重大影响。

  在10月会议结果出炉前，任何积极的经济数据(尤其是通胀和薪资数据)或官员的鹰派言论，都可能会强化10月加息预期，从而推动日元升值。反之，若数据疲软或官员释放鸽派信号，日元或将承压回落。

  市场对加息预期的博弈将使日元短期内波动加剧，而中长期走势则完全取决于日本央行能否开启并持续其货币政策正常化进程。

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