富拓交易信号

周五(8月29日)，美国个人消费支出(PCE)通胀数据符合市场预期，对利率预期影响有限，美元指数(DXY)小幅上行至97.987。尽管通胀数据与预期一致，但交易员仍聚焦于美联储的下一步行动及收益率曲线反应——尤其是当前美元正处于关键回撤区间内交投。

  美联储首选通胀指标符合预期——但通胀降温速度是否足够快？

  7月整体PCE环比上涨0.2%，低于6月的0.3%；同比通胀率稳定在2.6%。剔除食品和能源价格的核心PCE环比上涨0.3%、同比上涨2.9%——虽与预期一致，但并未较6月增速出现放缓。

  这一“持平”态势引发市场不同反应。宏利金融(Manulife)分析师迈克尔·洛里齐奥(MichaelLorizio)表示：“这份报告既没有降低9月降息的可能性，也没有强化降息理由。”目前，美联储的关注焦点已转向9月消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)数据，这些数据或在联邦公开市场委员会(FOMC)决议前显著改变市场预期。

  收益率小幅上行，特朗普与美联储之争增添新变数

  PCE数据公布后，债市表现平静。美国10年期国债收益率上涨2.7个基点，至4.234%；30年期国债收益率上涨4.1个基点，至4.913%；2年期国债收益率变动不大，维持在3.637%。尽管未出现大幅重新定价，但长期收益率的上行趋势表明，市场对通胀黏性及美联储政策决心仍存在挥之不去的不确定性。

  与此同时，美联储面临的政治压力进一步升级。特朗普总统试图解雇美联储理事莉萨·库克(LisaCook)的举动引发法律诉讼，并引发外界对央行独立性的质疑。若解雇行动成功，特朗普或可任命倾向于鸽派的成员重塑美联储理事会——这可能对未来政策倾向产生影响。

  消费支出反弹，实际收入增长为美元提供支撑

  受汽车购买需求推动，7月耐用品消费支出大幅增长；同时，作为关键衰退指标的“剔除转移支付后的实际收入”也实现稳健增长。安尼克斯财富(AnnexWealth)的布莱恩·雅各布森(BrianJacobsen)指出，5月和6月消费疲软源于关税担忧，但7月数据显示出潜在反弹迹象。即便市场对降息的押注逐渐升温，这种经济韧性仍为美元提供了支撑。

  美元指数在98.317-97.859区间交投，方向仍不明确

  美元指数目前仍被困在关键回撤区间内，阻力位为98.317，支撑位为97.859。价格在50日简单移动平均线(SMA，98.000)下方徘徊，若多头能推动价格收于98.317上方，或进一步测试98.834和99.320阻力位。

  若价格跌破97.859支撑位，则可能进一步下探97.556和97.109。在下次就业报告、CPI数据公布或美联储政策指引出现重大变化前，美元指数大概率将在该区间内震荡整理。

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