富拓交易信号

日本央行正越来越多地将其经济活动疲弱的主要原因归咎于长期劳动力短缺，而不是需求停滞。日本央行可能以此为理由加息，超出最初预期的水平。

  从工厂到酒店再到餐馆，日本企业正努力达到满负荷运转，不是因为找不到客户，而是因为找不到工人。现在越来越多的评论来自日本央行。

  分析师和政策制定者表示，尽管劳动力市场吃紧并非新趋势，但日本央行对由此带来的薪资和通胀压力的担忧更为明显，这意味着在考虑进一步加息时，它将更倾向于忽视经济疲弱。

  日本央行鹰派理事田村直树周四表示：“我的观点是……事实上，产出缺口已经处于正区间，供应能力不足正给价格带来上行压力。”

  理论上，衡量经济是否充分发挥潜力的日本产出缺口仍略为负值，表明需求缺乏引发通胀的动力。再加上消费疲软，分析师认为这是一个可能阻止央行过度提高借贷成本的因素。

  但日本央行的政策制定者正在挑战这种说法。

  仔细研究日本央行1月份发布的季度展望报告就会发现，央行将更多的注意力转向日益增加的迹象，即由于长期劳动力短缺，工资驱动的通胀正在持续，从而为持续、稳定的加息奠定了基础。

  在那份报告中，日本央行表示，女性和老年工人数量的减少意味着，即使在经济增长低迷的情况下，劳动力市场状况也在收紧。

  报告称：“在这种情况下，鉴于许多行业的企业已开始面临劳动力供应紧张，工资和物价的上行压力可能比产出缺口所显示的更大。”

  国际货币基金组织(IMF)亚太部副主任兼驻日本首席代表Nada?Choueiri周四表示，日本央行今年很可能再次加息，到2027年底利率将达到中性水平。

  Choueiri表示，尽管预估存在很大不确定性，但IMF认为日本的中性利率位于1-2%区间，中点为1.5%。日本央行总裁植田和男此前已表示，决心继续将利率提高至对经Https://www.forextimecn.com济影响为中性的水平。央行估计名义中性利率在?1%?至?2.5%?之间。

  她表示，由于薪资上涨支撑消费，日本经济今年可能取得1.1%的增长，并有望持续达成央行的2%通胀目标。

  她说：“我们的基本预测形势仍是，因实质薪资增长持续复苏，国内需求不断增强。如果经济发展一如预期，我们认为日本央行将继续逐步提高政策利率，”

  她还表示，日本央行的加息应该是渐进且灵活的，以确保国内需求回升。她说：“预计到今年年底政策利率将超过0.5%......到2027年底政策利率将达到中性水平。”

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